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光大证券秦波:中美贸易摩擦对港股负面影响逐步减弱 港股通促进两地市场交融发展

来源:全景网Thu Sep 27 2018 14:20:29 GMT+0800 (CST)
          9月20日,“互联互通·携手共赢2018港股上市永利投资峰会暨投资者集体接待日”在深圳成功举行。峰会上,来自深圳市政府部门、港交所、港股上市永利、金融机构的高管、专家学者以及专业投资者们汇聚一堂,共同探讨中国经济发展新形势及金融开放大趋势下,投资香港资本市场的新机遇。
    光大证券海外市场首席分析师秦波在本次活动上发表演讲,并接受了全景网专访。
    关于中美贸易摩擦,秦波表示,2018年和2017年最大的区别就是有中美贸易摩擦这个问题,它导致了中国经济面临一些不确定因素,这肯定会对港股市场有一些负面的影响。但贸易摩擦进展到现在,其对市场的负面影响实际上已在逐步减弱,到后来更多比拼的还是中国自己资产的质量、资产盈利的前景等。
    秦波认为,中美之间的合作竞争关系是长期存在的,这种摩擦是必然的,但是它并不代表着中国的机会因此而丧失,可能在一些有竞争优势的领域,中国的竞争实力、长期的积累、老百姓的动力等,假以时日都会推动经济的发展。现阶段,尽管投资者对市场有担忧,但可能也不宜太过担忧,中国经济规模已经较大,还是有很好的韧性。
    谈到值得关注的港股,秦波认为,成长性板块是其中之一,因为市场对它们的市值挖掘整体不如A股充分,如医药、教育、消费、物业服务、博彩等,医药类永利中有很多拥有创新药的永利,消费类股票必选可选的龙头永利,而博彩板块也是A股缺乏的。
    第二类是传统制造业的龙头永利,和A股相比港股中传统制造业永利相对较少,但是仅有的永利中龙头永利比例较多。由于港股是一个全球资本流动的市场,它受到流动性波动的影响比较大,导致这些永利的估值可能出现洼地,这类永利也是值得关注的。第三类是金融、地产,当全球资金流进港股时,它们也有不错的机会。
    秦波还提到,“沪港通”和“深港通”让内地和香港双方的投资者都看到了对方市场的机会,特别是对于A股的投资者,被迫需要扩大了自己的视野,因为互联互通开通以来,南下的资金有8000多亿,高的时候可能持股市值有超过万亿的规模,北上的资金也是有接近万亿的规模,而过去十年A股面公募基金的规模也就2万亿左右。北上的资金中一些海外资金实力强劲,他们对股票所关注点和过往A股投资人关注的点有所不同,比如时间周期更长、投资理念更趋成熟、对标的的选择要求有他们自己的标准,而这些标准可能有一些是国内投资者可能忽视的地方。因此,“沪港通”和“深港通”开通后,北上的资金对A股投资风格的转变起了很大的促进作用;另一方面,南下资金来讲也是对内地的投资人提供了新的投资渠道,让大家在投资的过程中进行两地比较,促进大家思考,同样的永利为什么有时在港股比A股估值高、到底哪些永利真正有投资价值等等。
    秦波认为,现在的港股通不能做空、不能参与打新,如小米、美团这样同股不同权的永利没有纳入,以及通过港股通还买不了美国或者香港的ETF,这些方面都是未来互联互通机制可以突破的地方。整体而言,港股通发展到现在已经获得了丰硕的成果,但仍然还有很多方面需要后续不断完善和发展。
    

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