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保持耐心,控制仓位,关注低估值板块

来源:财通证券研究所Thu Aug 13 2020 17:11:48 GMT+0800 (CST)
      

市场整体呈现震荡整理态势,交易量不足万亿。周四,市场总体反复震荡,最终收盘上证勉强收红。从盘面上看,板块普遍飘红,个股涨多跌少,农业板块表现出色,其中种业板块异常强势,其他包括生态农业、猪肉、土地流转板块也涨幅喜人。而生物疫苗、数字货币、仿制药、光刻机等板块跌幅居前。交易量方面,两市交易额不足9000亿,为近期以来首次低于万亿,市场表现较弱。


部分行业估值分位数已处于较高水平,可适度关注低估值板块的性价比。从过去十年的PE估值分位数来看,处于较高水平的行业继续集中于大消费领域。处于PE估值分位数95%以上的行业有消费者服务、食品饮料、医药、汽车和通信板块,而农林牧渔、房地产、煤炭、建筑和银行板块的历史分位数仍然处于较低位置。从PE和PB联合分布来看,整体估值偏高的是消费者服务、食品饮料、医药、通信和家电,房地产、煤炭和建筑依旧处于较低水平,结果与单考虑PE的结果基本一致。当下低估值板块的相对性价比已经开始凸显,建议可以适度关注。


建议保持耐心,控制仓位,关注低估值板块。我们认为当前市场已经到了估值高度分化的阶段,前期抱团的强势板块已经开始出现滞涨的情况,资金意愿开始出现分歧,部分投资者开始选择获利了结并寻找性价比较高的板块。当市场流动性难以继续支撑,货币政策也开始边际收窄的情况下,强势板块与弱势板块的估值差就已经到达了极致。建议在当下的市场背景下,可以适度控制仓位,将关注度更多的放在前期表现较弱的低估值板块。


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对外发布时间:2020年08月13日

分析师:金晶   SAC编号:S0160519080001

               王鏡   SAC编号:S0160520040001
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